A股33只不死鳥(niǎo)：哪些長(zhǎng)期虧損或"僵尸"將被終止上市?

“我本來(lái)等著重組并購(gòu)，結(jié)果去年剛買(mǎi)沒(méi)多久就出退市新政了。”一位股民向新京報(bào)記者稱(chēng)。他購(gòu)買(mǎi)了*ST海潤(rùn)和ST銳電，目前*ST海潤(rùn)虧損23.01%、ST銳電虧損18%，該股民表示“暫時(shí)不會(huì)再買(mǎi)ST股”。

這背后是A股不死鳥(niǎo)神話漸行漸遠(yuǎn)，退市上演加速度。

5月22日，*ST吉恩和*ST昆機(jī)雙雙被上交所終止上市，5月28日，深交所披露了*ST烯碳終止上市的決定，這是2018年度深交所首家被強(qiáng)制終止上市的公司。

這意味著一周之內(nèi)3家企業(yè)退市。

種種跡象表明，今年監(jiān)管層在進(jìn)一步加大對(duì)財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重不良、長(zhǎng)期虧損、“僵尸企業(yè)”、重大違法等符合退市指標(biāo)企業(yè)的退市執(zhí)行力度。那么，哪些長(zhǎng)期虧損或“僵尸”將被終止上市？

根據(jù)i問(wèn)財(cái)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2018年5月25日，連續(xù)10年扣非凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)的上市公司有33家。其中27家去年獲得政府補(bǔ)助近12億元。這其中兩面針上市14年，12年扣非為負(fù)，其曾公告，以前年度靠出售中信證券股票實(shí)現(xiàn)盈利。

下一個(gè)退市會(huì)是誰(shuí)？

暫停上市個(gè)股：*ST海潤(rùn)、*ST上普、*ST眾和一季度繼續(xù)虧損，*ST建峰、*ST釩鈦已提出恢復(fù)上市申請(qǐng)

5月22日，*ST吉恩和*ST昆機(jī)被上交所終止上市，市場(chǎng)就在推測(cè)下一個(gè)退市的會(huì)是誰(shuí)？5月28日，深交所披露了*ST烯碳終止上市決定。

據(jù)披露，2018年4月28日，*ST烯碳披露的2017年年度報(bào)告顯示，公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被中興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。上述情形屬于深圳證券交易所《股票上市規(guī)則》第14.4.1條規(guī)定的應(yīng)終止上市情形。

目前市場(chǎng)上有5家企業(yè)被暫停上市。包括*ST海潤(rùn)、*ST上普、*ST眾和、*ST建峰、*ST釩鈦。

今年首只暫停上市的*ST眾和除了連續(xù)三年虧損，還曾因未按規(guī)定計(jì)提(子公司金鑫礦業(yè))逾期貸款的罰息，導(dǎo)致公司2016年第一季度報(bào)告、2016年度半年度報(bào)告、2016年第三季度報(bào)告、2017年第一季度報(bào)告、2017年半年度報(bào)告存在虛假記載。而2018年一季度，*ST眾和歸屬凈利潤(rùn)為虧損5117萬(wàn)。

*ST海潤(rùn)已連續(xù)兩年被負(fù)責(zé)年報(bào)審計(jì)的會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具了無(wú)法表示意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告，3月26日披露，因涉嫌信息披露違法違規(guī)還被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，*ST海潤(rùn)一季度虧損1.96億。而*ST上普除了連續(xù)4年虧損外，還因虛增2014年度營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)總額被行政處罰。*ST上普一季度依然虧損1979萬(wàn)。

三者均在公告中表示，有終止上市風(fēng)險(xiǎn)。

與之相反，有的暫停上市的公司已經(jīng)借重組咸魚(yú)翻身。

4月26日晚間，*ST建峰發(fā)布公告稱(chēng)，已于4月26日向深交所提出了公司股票恢復(fù)上市的申請(qǐng)。2017年度，其實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入為230.45億元，歸屬凈利潤(rùn)為11.1億元，扣非后凈利潤(rùn)為1.34億元。

*ST釩鈦也已經(jīng)向深交所提出了恢復(fù)上市的申請(qǐng)。2017年*ST釩鈦業(yè)績(jī)也已扭虧為盈，公司2017年全年共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入94.36億元，同比下降11.07%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.63億元，較上年增加68.51億元。公司披露，主要原因一是2016年重大資產(chǎn)重組影響所致；二是2017年釩鈦產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格上漲，利潤(rùn)增加。

不死鳥(niǎo)33只：兩面針連續(xù)12年扣非為負(fù)

兩面針上市14年，12年扣非為負(fù)數(shù)，以前年度主要靠出售所持有中信證券股票彌補(bǔ)虧損，實(shí)現(xiàn)盈利；33家公司中27家獲得政府補(bǔ)助近12億

據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，在A股市場(chǎng)的3000余家上市公司中，除了披星戴帽的ST股需要主動(dòng)逃離，還有很多殼股、僵尸股需要投資者警惕。

具體到財(cái)務(wù)狀況，有一個(gè)指標(biāo)是“扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)”。

財(cái)經(jīng)評(píng)論人朱邦凌告訴新京報(bào)記者：“扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)對(duì)于上市公司經(jīng)營(yíng)持續(xù)性有很好的提示作用。目前在IPO中對(duì)持續(xù)盈利能力也特別關(guān)注。”如果上市公司該指標(biāo)長(zhǎng)期為負(fù)數(shù)，“長(zhǎng)期來(lái)看，這樣的公司不創(chuàng)造價(jià)值，只是靠財(cái)務(wù)技巧維持現(xiàn)狀。兩面針比較典型。”

2018年4月28日，兩面針收到來(lái)自上交所關(guān)于2017年度報(bào)告的事后審核問(wèn)詢函，對(duì)兩面針已經(jīng)連續(xù)12年扣非后虧損、公司持續(xù)盈利能力、經(jīng)營(yíng)狀況等問(wèn)題進(jìn)行問(wèn)詢。

同年5月19日，兩面針在回復(fù)中承認(rèn)“……公司長(zhǎng)年扣非后虧損，以前年度主要依靠出售所持有的中信證券股票所取得的投資收益，彌補(bǔ)虧損，實(shí)現(xiàn)盈利……”

根據(jù)i問(wèn)財(cái)?shù)臄?shù)據(jù)，截至2018年5月25日，連續(xù)10年扣非凈利潤(rùn)為負(fù)數(shù)的上市公司有33家。這33家上市公司中，有9家已經(jīng)ST，其中3家戴星，他們是：ST山水、ST南化、ST滬科、ST景谷、ST明科、*ST河化、*ST中基、ST嘉陵、*ST上普。

據(jù)計(jì)算，僅2017年一年，33家上市公司扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)累計(jì)虧損了約29.71億元，其中華東科技虧損額最高，為4.55億元。 據(jù)計(jì)算，僅2017年一年，33家上市公司獲得的政府補(bǔ)助累計(jì)約為11.65億元，其中有6家上市公司沒(méi)有獲得政府補(bǔ)助。

截至2018年5月25日，上述33家上市公司中，最短的已經(jīng)上市4238天，約為11.6年；最長(zhǎng)的已經(jīng)上市9556天，約26年。

嚴(yán)退市下殼資源貶值

從80億到30億元，三年貶值6成，現(xiàn)階段已經(jīng)有價(jià)無(wú)市

A股數(shù)十年發(fā)展歷史，殼公司的價(jià)值曾被瘋狂炒作。而退市制度執(zhí)行力度的加強(qiáng)，也使得資本市場(chǎng)上殼的價(jià)值進(jìn)一步貶值。

梅花創(chuàng)投創(chuàng)始人吳世春告訴新京報(bào)記者，在2015年股災(zāi)之前，一個(gè)殼最高可以賣(mài)到80億-100億元，后來(lái)發(fā)審委越來(lái)越嚴(yán)格，殼的價(jià)格也隨之下降。2017年，由于IPO過(guò)會(huì)率下降，殼的價(jià)格有所回升。從2018年年初開(kāi)始，整個(gè)殼市場(chǎng)是一個(gè)有價(jià)無(wú)市的狀態(tài)，一個(gè)殼的價(jià)格在30億元左右。今年，伴隨著退市制度越來(lái)越規(guī)范、執(zhí)行力度越來(lái)越強(qiáng)，殼的價(jià)值肯定會(huì)大降。

對(duì)于退市制度常態(tài)化，財(cái)經(jīng)評(píng)論人朱邦凌認(rèn)為，此前，A股退市制度經(jīng)歷過(guò)多輪改革，進(jìn)化為“史上最嚴(yán)退市制度”，然而收效甚微,原因就在于無(wú)法常態(tài)化，一年到頭也沒(méi)有幾個(gè)退市的。一旦出現(xiàn)個(gè)別退市公司，也只能起到“殺雞儆猴”的作用，風(fēng)頭一過(guò)，那些被爆炒的殼資源股故態(tài)復(fù)萌。因此，退市制度應(yīng)該嚴(yán)格執(zhí)行。